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今年以來(lái)，A股IPO保持常態(tài)化發(fā)行。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，今年以來(lái)，196家公司首發(fā)登陸A股，同比增長(zhǎng)110.75%，合計(jì)募資1537.38億元，同比增長(zhǎng)35.79%。
在IPO常態(tài)化發(fā)行的同時(shí)，今年IPO撤單數(shù)量大增也引起了市場(chǎng)關(guān)注?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)證監(jiān)會(huì)和滬深交易所網(wǎng)站梳理發(fā)現(xiàn)，今年前個(gè)5月，已經(jīng)有114家擬IPO企業(yè)撤回申請(qǐng)材料。另外，10家企業(yè)IPO申請(qǐng)?jiān)谧C監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)或滬深交易所上市委會(huì)議上被否。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，IPO撤單數(shù)量大增，一方面說(shuō)明監(jiān)管層嚴(yán)把IPO入口關(guān)，從源頭提高上市公司質(zhì)量；另外一方面說(shuō)明發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)也更加謹(jǐn)慎。從撤單原因來(lái)看，主要是信披不充分，無(wú)法達(dá)到監(jiān)管要求，或者公司已經(jīng)不符合發(fā)行上市條件。
IPO發(fā)行保持常態(tài)化
從上市板塊來(lái)看，上述196家IPO公司中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板數(shù)量分別為67家和66家，合計(jì)133家，占比67.86%，IPO募資金額分別為554.24億元和447.16億元，合計(jì)1001.4億元，占比65.14%。
“今年以來(lái)，發(fā)行市盈率有明顯走低的趨勢(shì)，所以IPO發(fā)行金額增幅低于IPO數(shù)量增幅。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著注冊(cè)制改革的不斷推進(jìn)，上市資源逐步增多，稀缺性減少，投資者對(duì)IPO企業(yè)的評(píng)價(jià)更理性，打新資金退潮。
IPO常態(tài)化的同時(shí)，擬IPO企業(yè)撤單數(shù)量也顯著增長(zhǎng)。1月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，旨在提高IPO信息披露質(zhì)量。此后，多家擬IPO企業(yè)撤回申請(qǐng)材料。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站和滬深交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)梳理，今年前5個(gè)月，有114家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)材料，其中，科創(chuàng)板42家，創(chuàng)業(yè)板60家，主板12家。
“一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤單，大概率是在審核問(wèn)詢過(guò)程中，通過(guò)對(duì)交易所問(wèn)題的判斷以及與審核人員進(jìn)行了比較充分的溝通之后，對(duì)于審核結(jié)果有預(yù)判，認(rèn)為存在的問(wèn)題大概率對(duì)企業(yè)上市造成實(shí)質(zhì)性影響，所以才主動(dòng)撤單。或者企業(yè)的基本面發(fā)生了重大的變化，已經(jīng)不符合發(fā)行上市的條件。否則，發(fā)行人前后耗費(fèi)如此多人力和物力，不可能隨意終止。”張雷認(rèn)為。
“具體來(lái)看，擬IPO企業(yè)主動(dòng)撤單的原因主要是信息披露不充分，在反饋問(wèn)詢時(shí)反反復(fù)復(fù)，形成拉鋸戰(zhàn)，最后反饋時(shí)間用完了。”張雷認(rèn)為，從根本上來(lái)看，還是公司基本面存在問(wèn)題，距離一家合格的上市公司有一定的距離。
今年3月份，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上對(duì)擬IPO企業(yè)高比例撤回申報(bào)材料進(jìn)行了回應(yīng)，“在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查中出現(xiàn)了高比例撤回申報(bào)材料的現(xiàn)象，據(jù)初步掌握的情況看，并不是說(shuō)這些企業(yè)問(wèn)題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。”
年內(nèi)IPO過(guò)會(huì)率超九成
從審核角度來(lái)看，有3家企業(yè)未通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)，7家企業(yè)未通過(guò)滬深交易所上市委會(huì)議，即有10家企業(yè)IPO被否。從過(guò)會(huì)率來(lái)看，今年以來(lái)，剔除取消審核的公司，證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)共審核35家企業(yè)IPO申請(qǐng)，32家通過(guò)發(fā)審會(huì)會(huì)議，過(guò)會(huì)率為91.43%。
從交易所層面來(lái)看，今年以來(lái)，剔除取消審議和暫緩審議的公司，上市委會(huì)議共審議139家公司IPO申請(qǐng)，132家通過(guò)上市委會(huì)議，過(guò)會(huì)率為94.96%。綜合來(lái)看，核準(zhǔn)制下和注冊(cè)制下的企業(yè)IPO過(guò)會(huì)率都在九成以上。
記者查閱10家企業(yè)IPO被否文件發(fā)現(xiàn)，原因主要集中于信披不充分、內(nèi)控存在缺陷、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、不符合板塊定位、缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等。
“從監(jiān)管問(wèn)詢來(lái)看，IPO被否企業(yè)比較突出的問(wèn)題包括：信披不充分、關(guān)聯(lián)交易不清晰、控制權(quán)不穿透、毛利率波動(dòng)較大以及營(yíng)業(yè)收入來(lái)源單一等財(cái)務(wù)問(wèn)題。”萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員李明昊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從今年IPO主動(dòng)撤單和審核未通過(guò)企業(yè)數(shù)量可以看出，證監(jiān)會(huì)在合理保持IPO、再融資常態(tài)化的同時(shí)，繼續(xù)嚴(yán)把IPO入口關(guān)，加強(qiáng)對(duì)“帶病上市”的審核，提升上市公司質(zhì)量。
