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報(bào)告分析認(rèn)為，10月下半月市場(chǎng)資金面較為充裕，以貨幣基金、銀行理財(cái)為代表的固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率延續(xù)之前的下跌趨勢(shì)。相對(duì)來(lái)看，今年貨幣基金收益降幅收窄，銀行理財(cái)收益降幅較大。在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，未來(lái)預(yù)期收益類理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)持續(xù)下降，凈值型理財(cái)產(chǎn)品會(huì)更具收益優(yōu)勢(shì)。結(jié)構(gòu)性存款在發(fā)行量和收益率方面變化均不大。

互聯(lián)網(wǎng)寶寶平均收益率下跌3BP

融360大數(shù)據(jù)研究院采集樣本為78只互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品，共對(duì)接236只貨幣基金，去重之后是137只，上周(10月21日-10月27日)互聯(lián)網(wǎng)寶寶產(chǎn)品平均七日年化收益率為2.39%，與前一周相比下跌3BP，連續(xù)兩周下降。

報(bào)告顯示，從不同類型銷售平臺(tái)來(lái)看，上周銀行系寶寶平均收益率為2.47%，基金系和代銷系寶寶平均收益率均為2.39%，第三方支付系寶寶平均收益率為2.36%。單只銀行系寶寶大多只對(duì)接1~2只貨幣基金，且接入的貨幣基金收益率偏高，而單只第三方支付系寶寶接入的貨幣基金數(shù)量在逐漸增加，且新接入的貨幣基金整體收益率偏低，拉低了第三方支付系寶寶的平均收益水平。

報(bào)告顯示，在78只互聯(lián)網(wǎng)寶寶對(duì)接的137只貨幣基金中，無(wú)一只收益率超過(guò)3%，收益率在2.5%~3%之間的貨幣基金有41只，占比29.93%，收益率在2%~3%之間的貨幣基金有92只，占比67.15%，收益率在2%以下的貨幣基金有4只，占比2.92%。

報(bào)告認(rèn)為，近兩年，銀行注重自身活期理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與推廣，且收益率要高于貨幣基金，從寶寶理財(cái)那里持續(xù)分流資金，導(dǎo)致銀行系寶寶理財(cái)規(guī)模大幅下降。

銀行理財(cái)收益率如期“破4”

融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周(10月21日-10月27日)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1909只，較前一周減少119只，其中結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品103只，非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品1806只。

報(bào)告顯示，上周人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為3.99%，較前一周下降2BP，在預(yù)料之中。人民幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期最高收益率為5.85%，較前一周下降10BP。

報(bào)告對(duì)各大銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)行排名(周發(fā)行量在5只及以上，不含外幣理財(cái)和結(jié)構(gòu)性理財(cái))，數(shù)據(jù)顯示，排在前四位的銀行均來(lái)自東北地區(qū)，分別是哈爾濱銀行、營(yíng)口銀行、阜新銀行、撫順銀行，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率分別是4.84%、4.55%、4.53%、4.52%。收益排名前十的銀行全是城商行，除了廣東南粵銀行，其它9家銀行均來(lái)自東北和華北地區(qū)。

結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率4.2%

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，上周(10月21日-10月27日)結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量共123只，較前一周增加3只，平均預(yù)期最高收益率為4.2%，環(huán)比上漲10BP。

報(bào)告顯示，上周結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量前三名的銀行為招商銀行、中國(guó)銀行、華夏銀行，排名與前一周相同，發(fā)行量分別為27只、18只、16只。結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率排名前三的銀行分別是匯豐銀行、東亞銀行、華夏銀行，分別為5.38%、5.17%、5.11%。

對(duì)于投資者而言，如果一款結(jié)構(gòu)性存款的收益率上限超過(guò)5%，那么是真結(jié)構(gòu)性存款的概率非常大，拿到收益率上限就會(huì)存在很大的不確定性。

假結(jié)構(gòu)性存款短期內(nèi)不會(huì)明顯減少

報(bào)告分析認(rèn)為，從目前結(jié)構(gòu)性存款的發(fā)行情況來(lái)看，外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款以真結(jié)構(gòu)為主，中資銀行中不管大型銀行還是中小型銀行均存在發(fā)行假結(jié)構(gòu)性存款的現(xiàn)象。根據(jù)監(jiān)管要求，要杜絕“假結(jié)構(gòu)”問(wèn)題，相對(duì)而言，中小銀行的假結(jié)構(gòu)性存款占比更高，攬儲(chǔ)壓力更大，受到的影響也會(huì)更大。

報(bào)告指出，10~11月期間，市場(chǎng)資金面較為充裕，銀行也沒(méi)有季末考核方面的壓力，市場(chǎng)利率水平穩(wěn)中有降，短期內(nèi)貨基寶寶收益率可能會(huì)有所反復(fù)，但是從大趨勢(shì)上來(lái)看仍是下降的；銀行理財(cái)收益率下行趨勢(shì)則更加明顯，尤其是傳統(tǒng)的預(yù)期收益型產(chǎn)品面臨轉(zhuǎn)型，消化存量的過(guò)程中會(huì)導(dǎo)致理財(cái)收益率加速下跌。與預(yù)期收益型產(chǎn)品相比，凈值型理財(cái)產(chǎn)品多采用市價(jià)法估值，可能為投資者帶來(lái)更高的收益。

報(bào)告分析認(rèn)為，10月18日出臺(tái)的“結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)”對(duì)市場(chǎng)影響較大，但是監(jiān)管給了銀行12個(gè)月的過(guò)渡期，過(guò)渡期截止之前銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款，也就意味著短期內(nèi)投資者仍然可以買(mǎi)到能穩(wěn)獲收益率上限的假結(jié)構(gòu)性存款。但未來(lái)假結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行占比肯定會(huì)有所下降，購(gòu)買(mǎi)之前仍需了解清楚產(chǎn)品的收益規(guī)則及達(dá)到收益上限的概率。