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金融時報
人民幣國際化水平穩(wěn)步提升 穩(wěn)定位居全球主要貨幣前列
記者 李國輝
當(dāng)前全球疫情發(fā)展和國際形勢演變錯綜復(fù)雜，但中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，雙向開放勢頭不減，人民幣國際化穩(wěn)妥有序推進(jìn)，人民幣國際貿(mào)易計價結(jié)算職能進(jìn)一步鞏固，人民幣國際金融計價交易職能基本穩(wěn)定，人民幣國際儲備職能不斷增強(qiáng)。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、國際貨幣研究所副所長王芳表示，人民幣國際使用規(guī)模與市場認(rèn)可程度總體延續(xù)增長態(tài)勢。人民幣更加全面地發(fā)揮國際貨幣職能，穩(wěn)定位居全球主要貨幣前列。
人民幣國際化的水平從一個指標(biāo)中可以得到直觀的體現(xiàn)——在特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重。今年，人民幣成功通過加入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子以來的首次審查，權(quán)重從10.92%上升至12.28%，權(quán)重僅次于美元和歐元。人民幣在SDR中的權(quán)重提升，有助于進(jìn)一步提升人民幣資產(chǎn)對全球資金的吸引力。
日前，中國人民銀行召開2022年下半年工作會議進(jìn)行工作部署時特別提及，穩(wěn)步提升人民幣國際化水平。具體措施包括：加強(qiáng)本外幣政策協(xié)同。夯實(shí)貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的市場基礎(chǔ)。支持境外主體發(fā)行“熊貓債”，穩(wěn)步推動“互換通”啟動工作，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動性。支持離岸人民幣市場健康有序發(fā)展。
跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算環(huán)境持續(xù)優(yōu)化
一直以來，基于經(jīng)常項(xiàng)下的跨境貿(mào)易結(jié)算始終是人民幣國際化進(jìn)程的基礎(chǔ)驅(qū)動力(3.600, 0.06, 1.69%)。近年來，匯率波動有所加大，讓越來越多企業(yè)認(rèn)識到匯率避險和本幣結(jié)算的重要性。對于外貿(mào)外資企業(yè)來說，在跨境貿(mào)易投資中使用人民幣，可以減少匯率風(fēng)險、降低匯兌成本，本幣結(jié)算比任何匯率避險工具都更加便利、成本也更低。
穩(wěn)步開展更高水平貿(mào)易投資人民幣結(jié)算便利化試點(diǎn)，鼓勵銀行將更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)納入便利化政策范疇；支持銀行“因企施策”滿足外貿(mào)企業(yè)匯率避險需求；為跨境電子商務(wù)、海外倉等市場交易主體及個人提供經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算服務(wù)；鼓勵銀行簡化結(jié)算流程，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供便捷高效的跨境人民幣投融資服務(wù)……今年以來，人民銀行持續(xù)優(yōu)化跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算環(huán)境。
光大銀行(2.840, 0.01, 0.35%)金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，在符合跨境資金流動宏觀審慎管理的原則下，推動人民幣跨境使用便利化水平再上新臺階，有助于推進(jìn)高水平貿(mào)易和投融資雙向開放，提高人民幣國際化水平，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生4.58萬億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生3.01萬億元，去年同期這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別發(fā)生3.6萬億元和2.54萬億元。
人民幣作為金融貨幣的表現(xiàn)繼續(xù)亮眼
在跨境人民幣結(jié)算環(huán)境不斷優(yōu)化、人民幣作為貿(mào)易貨幣的職能進(jìn)一步鞏固的同時，人民幣作為金融貨幣的表現(xiàn)繼續(xù)亮眼，這得益于中國金融市場對外開放的進(jìn)一步深化。
近年來，隨著債市開放程度的不斷加深，中國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通和富時羅素等全球三大債券指數(shù)。這反映了中國債券市場不斷提升的國際影響力和吸引力，也反映了全球投資者對于中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展、金融市場持續(xù)擴(kuò)大開放的信心。截至2022年6月末，境外機(jī)構(gòu)在中國債券市場的托管余額為3.64萬億元，占中國債券市場托管余額的比重為2.6%。其中，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場的托管余額為3.57萬億元。分券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國債2.3萬億元，占比63.4%；政策性金融債0.9萬億元，占比23.6%。
在債券市場國際影響力和吸引力不斷提升的基礎(chǔ)上，今年5月，人民銀行、證監(jiān)會、外匯局發(fā)布聯(lián)合公告，將境外機(jī)構(gòu)投資者可投資范圍擴(kuò)展到交易所債券市場。這樣一來，境外投資者投資我國債券市場的政策得到統(tǒng)一，中國債券市場制度型開放邁出了重要一步。
今年7月，在債券通開通五周年之際，中國人民銀行會同香港證監(jiān)會、香港金管局發(fā)布聯(lián)合公告，開展內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作（以下簡稱“互換通”），便利境外投資者通過兩地基礎(chǔ)設(shè)施連接完成人民幣利率互換的交易和集中清算。同時，中國人民銀行與香港金管局簽署人民幣/港幣常備互換協(xié)議，將雙方自2009年起建立的貨幣互換安排升級為常備互換安排。
在國際市場上，利率互換一直是成交量最大、交易最活躍的利率衍生品，在風(fēng)險對沖、資產(chǎn)組合管理等領(lǐng)域具有重要作用。中國銀行(3.040, 0.01, 0.33%)上海人民幣交易業(yè)務(wù)總部負(fù)責(zé)人表示，“互換通”的上線，是人民幣利率衍生品業(yè)務(wù)對外開放的一項(xiàng)重大創(chuàng)新，是對人民幣利率互換產(chǎn)品現(xiàn)有結(jié)算代理模式的有效補(bǔ)充，是繼債券通之后我國債券市場高質(zhì)量發(fā)展和人民幣國際化的又一重要里程碑。
人民幣國際化要著眼長遠(yuǎn)、扎實(shí)推進(jìn)
“正值世界百年未有之大變局，隨著主要貨幣力量對比分化，國際貨幣格局進(jìn)入動蕩調(diào)整期。”王芳認(rèn)為，越是在這種復(fù)雜局面下，越是要沉心靜氣、做好本分。人民幣國際化要著眼長遠(yuǎn)，一步一個腳印地扎實(shí)推進(jìn)：要推動可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，繼續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)大國和貿(mào)易強(qiáng)國地位，穩(wěn)住人民幣貿(mào)易結(jié)算基本盤；要深化金融改革與開放，盡早實(shí)現(xiàn)人民幣從一般結(jié)算貨幣向戰(zhàn)略性商品計價貨幣的跨越；要努力建設(shè)新型區(qū)域合作關(guān)系，不斷豐富人民幣的應(yīng)用場景，全面增強(qiáng)其國際貨幣職能。
人民幣國際化與金融業(yè)對外開放是相伴同行的。在擴(kuò)大金融高水平開放方面，中國人民銀行副行長陳雨露此前在“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會上表示，在安全可控的前提下，對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)，推動形成以負(fù)面清單為基礎(chǔ)的更高水平開放，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)性、制度性開放。一是進(jìn)一步完善準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單的管理模式，落實(shí)好《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP），對標(biāo)高水平國際金融規(guī)則，做好加入《全面與進(jìn)步跨太平洋(2.760, 0.06, 2.22%)伙伴關(guān)系協(xié)定》（CPTPP）和《數(shù)字經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（DEPA）的準(zhǔn)備工作。二是進(jìn)一步提升境外投資者投資中國金融市場的便利性，豐富可投資的資產(chǎn)種類，完善配套制度規(guī)則，持續(xù)改善營商環(huán)境。三是構(gòu)建與金融高水平開放要求相適應(yīng)的監(jiān)管體系，提高金融監(jiān)管的專業(yè)性和有效性，建好各類“防火墻”，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
